Златото се намира в ситуация „между чука и наковалнята“, което води до неговата консолидация в тесен търговски диапазон. От една страна, рекордните върхове на американските борсови индекси еднозначно подсказват, че въоръженият конфликт в Близкия изток е приключил. От друга страна, ръстът в цените на Brent и WTI, заедно с новините от региона, показват, че това съвсем не е така. В резултат на това благородният метал се движи напред-назад, отчаяно опитвайки се да открие ориентири.

На пазара се носят слухове, че златото вече не се възприема като „safe haven“, а като актив, който защитава от макроикономически рискове. Стагфлацията е неблагоприятен фон за XAU/USD, тъй като в подобна ситуация централните банки предпочитат да се фокусират върху повишаването на лихвените проценти. Това води до нарастване на доходността по облигациите и до засилване на валутите. Благородният метал губи предимството си в т.нар. „debasement trade“, което води до понижение в цената му.

Динамика на златото

Ако съчетание от забавящ растеж на икономиката и висока инфлация доведе до рецесия, златото може отново да заблести с нов блясък. Според UBS Investment Bank благородният метал може да достигне нови рекордни върхове през 2026 г., като завърши годината на ниво от 5 600 долара за тройунция поради макроикономическата несигурност. Тази несигурност засилва търсенето на диверсификация на инвестиционните портфейли и увеличава интереса както от страна на публичния, така и на частния сектор.

World Gold Council (WGC) изчислява, че през април е регистриран капиталов приток от 45 тона към ETF-и, фокусирани върху злато. След отлив от 84,3 тона през март това е положителен сигнал за XAU/USD. WGC отбелязва, че резервите на специализираните борсово търгувани фондове са се увеличили до 4 137 тона – третото по големина ниво в историята – след рекордните 4 176 тона, отчетени през февруари.

Привържениците на златото нямат основания за притеснение относно нетните продажби на кюлчета от централните банки в размер на 30 тона през март, тъй като те бяха обусловени от активността на определени държави – Русия и Турция. В същото време тенденцията е по-скоро към покупки, като Полша, Узбекистан, Казахстан и, разбира се, Китай са начело. Китай увеличава своите резерви вече 18 поредни месеца. Въпреки това делът на златото в тези резерви е скромните 15%. Този показател има потенциал за нарастване, което задава позитивен тон за XAU/USD.

Златото се подготвя за важната публикация на данните за инфлацията в САЩ за април. Очаква се потребителските цени да нараснат до 3,7%, а базисната инфлация да достигне 2,7%. Подобна динамика на показателите, в комбинация със стабилизирането на пазара на труда в САЩ, може да накара Федералния резерв да затегне паричната политика, което би било неблагоприятна новина за благородния метал.

Технически, на дневната графика златото консолидира в диапазона 4 650–4 770 долара за тройунция. Има логика да се заложи на пробив на този търговски канал и да се поставят отложени поръчки за покупка на благородния метал при 4 770 долара и за продажба при 4 650 долара. Цената на затваряне ще има съществено значение. Има висока вероятност за фалшиви пробиви, затова е важно да се следи как XAU/USD ще затвори търговския ден.