Mardi, au début de la séance européenne, l’EUR/USD est resté relativement stable, tentant prudemment de progresser. Toutefois, les anticipations d’un resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et la hausse des rendements des Treasuries américains pourraient soutenir le dollar et empêcher une nouvelle appréciation de la paire.

Lundi, la présidente de la Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, a déclaré qu’une orientation monétaire plus restrictive pourrait être nécessaire pour contenir l’inflation et empêcher les anticipations d’inflation de s’ancrer dans l’économie.

Selon le CME FedWatch Tool, les intervenants de marché attribuent une probabilité de 80,6 % au maintien des taux d’intérêt inchangés lors de la prochaine réunion, tandis que la probabilité d’une hausse de taux en décembre atteint près de 84,7 %.

Les principaux rapports d’inflation américains attendus plus tard cette semaine fourniront des indications importantes pour les futures décisions de politique monétaire de la Fed. L’indice des prix à la consommation (CPI) sera publié mercredi, suivi jeudi par l’indice des prix à la production (PPI) et les chiffres des ventes au détail.

En septembre, l’inflation globale mesurée par le CPI devrait augmenter de 3,7 % en glissement annuel, contre 3,4 % le mois précédent. L’inflation sous-jacente (Core CPI) est également attendue en hausse de 2,5 % sur un an, légèrement au-dessus des 2,4 % enregistrés en août. Tout signe d’accélération de l’inflation aux États‑Unis pourrait renforcer la détermination de la Réserve fédérale à maintenir une politique monétaire restrictive afin de contenir la hausse persistante des prix.

Parallèlement, l’euro reste sous pression, les désaccords autour du budget français continuant d’alimenter la perspective baissière sur l’EUR/USD.

Les analystes d’ING indiquent que les discussions sur le nouveau budget de la France doivent avoir lieu au parlement cette semaine. Le projet prévoit « 43 milliards d’euros supplémentaires de coupes dans les dépenses ». Ils estiment qu’« il est peu probable que des progrès significatifs soient réalisés sur ce dossier ». ING ajoute que le gouvernement pourrait devoir « adopter le budget par décret », les opposants politiques semblant peu enclins à tenter de faire tomber le gouvernement, ce qui pourrait encore aggraver les problèmes de dette de la France. La banque souligne que « ce n’est guère un facteur positif pour l’euro ».

ING souligne également que « les spéculateurs et le marché des options de change affichent actuellement un biais nettement baissier à l’égard de l’EUR/USD, même si les positions commencent à paraître quelque peu excessives ». Selon les analystes, « à moins que des erreurs majeures de politique économique américaine n’amènent les investisseurs à remettre en question l’intérêt de conserver des positions longues en dollar, les facteurs macroéconomiques continueront de peser sur l’EUR/USD ». À court terme, « un repli supplémentaire vers la zone 1,1100–1,1120 apparaît plus probable ».

La représentante de la Fed, Hammack, adopte elle aussi une position hawkish, la rhétorique de la Fed mettant en avant le risque de voir les anticipations d’inflation s’ancrer.

Hammack a adopté une position plus hawkish, obtenant un score de 8,4 sur 10 sur l’échelle FXS Speechtracker, bien au-dessus de la moyenne historique de 7,5. Cela signale une propension au resserrement monétaire plus marquée que ne le suggère le scénario de référence. L’accent mis sur la nécessité de relever les taux d’intérêt et de maintenir une politique restrictive pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 %, conjugué aux craintes de voir les anticipations d’inflation s’ancrer dans un contexte de fortes hausses de prix tirées par la demande et de conditions financières jugées « neutres », traduit une préférence pour des ajustements de taux rapides mais mesurés afin de préserver une orientation monétaire restrictive.

Les efforts de Hammack pour clarifier le cadre de réaction de la Fed en matière de politique monétaire, ainsi que son avertissement selon lequel les entreprises prévoient d’augmenter leurs prix davantage que leurs coûts, soulignent une volonté délibérée de remodeler les anticipations du marché et de soutenir le dollar en maintenant les taux d’intérêt élevés pendant une période prolongée.

L’indice FXS Fed Sentiment a progressé de 0,59 point, à 138,92, confirmant le ton hawkish de la communication de la Fed, le niveau restant nettement au‑dessus du seuil neutre de 100. Associée au score élevé du FXS Speechtracker, cette hausse suggère que les marchés doivent continuer d’intégrer la perspective d’un resserrement monétaire, ce qui, en règle générale, soutient le dollar face à l’euro et au yen.

D’un point de vue technique, le graphique journalier indique que l’EUR/USD conserve un biais baissier à court terme, évoluant sous les principales moyennes mobiles.

La première zone de résistance se situe au seuil psychologique de 1,1200, suivie de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 9 jours. Cependant, les haussiers ont encore beaucoup de chemin à parcourir avant que la pression vendeuse ne commence à se relâcher. Le support se trouve à 1,1150. Les oscillateurs évoluent en territoire négatif, confirmant l’avantage des vendeurs. Toutefois, l’indice de force relative (RSI) se situe en zone de survente, ce qui suggère la possibilité d’une correction. Néanmoins, tout rebond correctif sera probablement perçu comme une opportunité de vente. Le chemin de moindre résistance reste orienté à la baisse.