O euro e a libra registraram uma breve alta no pregão asiático de ontem, mas a demanda por dólares voltou, e ambas as moedas caíram quase em sincronia. Quando EUR e GBP apresentam movimentos tão semelhantes, a causa geralmente é o sentimento do mercado, e não notícias específicas de cada país. O dólar ganhou força enquanto os ativos de risco continuaram sob pressão. Como resultado, o EUR/USD atingiu mínimas mensais, e o GBP/USD voltou a se aproximar do limite inferior de seu canal lateral.

Ontem, não houve divulgação de dados econômicos na Europa nem no Reino Unido, de modo que os movimentos do euro e da libra foram impulsionados pelo dólar. Os mercados acionários americanos permaneceram abertos, mas o mercado de títulos dos EUA ficou fechado devido ao feriado de Columbus Day, deixando as negociações dos pares cambiais com o dólar em um ambiente de baixa liquidez. Nessas condições, qualquer declaração de destaque provoca movimentos de preços mais intensos do que em um dia normal. A declaração veio de Beth Hammack, presidente do Federal Reserve de Cleveland, que afirmou que o retorno da inflação a 2% em um prazo razoável exige uma política monetária restritiva, ressaltando, porém, que essa afirmação não constituía uma previsão para os juros. Hammack votou contra a decisão do comitê em julho, portanto, seu tom mais restritivo não foi surpreendente. Ainda assim, em um mercado de baixa liquidez, suas palavras tiveram forte impacto.

Ela mencionou indicadores preocupantes: o núcleo do índice de preços de gastos com consumo pessoal (PCE), medida de inflação preferida pelo Fed, ficou em 3,4% em agosto, ante 2,7% um ano antes, enquanto o núcleo que exclui alimentos e energia subiu de 2,9% para 3,0%. Para o euro e a libra, isso indica que o banco central americano dificilmente terá pressa em flexibilizar a política monetária. O mercado já precifica uma pausa na reunião de 28 de outubro e uma possível alta dos juros em dezembro, de modo que as declarações de Hammack encontraram terreno favorável. O Oriente Médio continua sendo um fator de risco: o Irã mantém ataques nas proximidades do Estreito de Ormuz, enquanto os houthis atacam aeroportos sauditas em resposta à ofensiva do governo iemenita, ameaçando as rotas do Mar Vermelho utilizadas para contornar o Estreito de Ormuz. Enquanto essa ameaça persistir, o dólar continuará sendo um ativo de refúgio.

Hoje, o euro passará por um teste de inflação. Na primeira metade do dia, a Alemanha divulgará o resultado final do índice de preços ao consumidor (IPC) de setembro. A referência é agosto, quando a inflação anual ficou em 2,9%, após 2,8% em julho e 2,3% em junho, enquanto os preços subiram 0,2% no mês, com forte contribuição da energia, cujos preços avançaram cerca de 10,5% em relação ao ano anterior. Para o EUR/USD, tudo dependerá da intensidade do resultado. A taxa de depósito do Banco Central Europeu está atualmente em 2,50%, e o mercado espera uma última alta para 2,75% em dezembro. Uma aceleração significativa da inflação reforçaria essa expectativa e atrairia interesse para o euro; um resultado em linha com as expectativas ou abaixo delas manteria o dólar em vantagem, especialmente após as declarações de Hammack. A alta dos preços só favorece o euro quando se traduz em expectativas de juros mais elevados.

Para a libra, o principal evento desta manhã será o discurso de Swati Dhingra, integrante do Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco da Inglaterra. A agenda de indicadores econômicos do Reino Unido está pouco movimentada hoje, por isso o mercado buscará em suas palavras indicações sobre como o BoE avalia a inflação e quais são as implicações para os juros. A postura de Dhingra é menos conhecida do que a de alguns de seus colegas, o que aumenta a incerteza. Como o GBP/USD está próximo do limite inferior do canal lateral após a queda de ontem, qualquer sinal claro hoje poderá provocar um movimento mais intenso do que o habitual. Se Dhingra enfatizar que os riscos inflacionários continuam elevados, a libra poderá recuperar parte das perdas; se adotar um tom cauteloso, a pressão do dólar deverá persistir.

Momentum

Para o euro, a faixa entre os níveis de rompimento é de 42 pips, de 1,1155 a 1,1197, e o preço em 1,1175 está dentro desse intervalo, ligeiramente mais próximo do limite inferior. Um rompimento acima de 1,1197 abre caminho para 1,1238 e, em seguida, para 1,1275. Considero esse cenário com cautela, pois ele depende de dois fatores simultâneos: uma inflação forte na Alemanha e um tom mais brando de Waller e Collins. Se qualquer um desses fatores não se confirmar, a alta perderá força rapidamente. Um rompimento abaixo de 1,1155 abre caminho para 1,1126 e 1,1097. Considero essa a direção principal, mas somente se o preço fechar abaixo desse nível, e não apenas tocá-lo.

Para a libra, o cenário é diferente. A faixa é de apenas 19 pips, de 1,3221 a 1,3240, e o preço em 1,3220 está um pip abaixo do limite inferior. Um trader iniciante precisa entender que uma variação de um pip pode ser apenas ruído de mercado e que, diante de um movimento desse tipo, não é possível saber se um rompimento realmente começou ou se houve apenas uma reação normal ao nível. Portanto, eu não teria pressa e aguardaria as declarações de Dhingra. Um rompimento acima de 1,3240 abre caminho para 1,3259 e 1,3282, enquanto um rompimento abaixo de 1,3221 tem como alvos 1,3202 e 1,3183. A faixa estreita significa que os movimentos entre os níveis podem ocorrer muito rapidamente, tornando uma entrada equivocada mais custosa.

Retorno à média

Para o euro, há dois níveis de referência para operações de reversão: 1,1189 e 1,1154. O nível superior está 8 pips abaixo do ponto de rompimento de 1,1197 e 34 pips acima do limite inferior, em 1,1155. Considero essa uma oportunidade de curto prazo dentro da faixa. Se o preço atingir 1,1189, não conseguir se manter nesse nível e voltar a cair, a venda será justificável, e um stop loss acima de 1,1197 será razoável.

O nível inferior, em 1,1154, está apenas um pip abaixo do ponto de rompimento de 1,1155, o que exige cautela especial. Um único toque não permite distinguir um rompimento verdadeiro de um falso, por isso eu evitaria operar na primeira reação nessa região. Se o preço cair abaixo de 1,1155, permanecer nessa região e fechar consistentemente abaixo desse nível, isso caracterizará um rompimento, e não se deve comprar nesse ponto. Se o preço retornar rapidamente para acima do nível, uma operação de reversão será válida.

Para a libra, o nível de referência superior, em 1,3229, está 8 pips acima do ponto de rompimento de 1,3221 e 11 pips abaixo de 1,3240. Vou procurar oportunidades de venda nesse nível caso o par suba até lá, não consiga se manter acima dele e volte a cair abaixo de 1,3221, por exemplo, após declarações cautelosas de Dhingra. Nesse caso, um stop loss acima de 1,3240 será adequado, pois um movimento acima desse nível mudaria o cenário.

O nível de referência inferior, em 1,3205, está 16 pips abaixo de 1,3221 e apenas 3 pips acima do primeiro alvo, em 1,3202, de modo que os dois cenários praticamente se sobrepõem. Um rompimento para baixo, seguido de um retorno para acima de 1,3205, oferece uma oportunidade de compra, mas o potencial de movimento é limitado pela proximidade do alvo do cenário de rompimento. Portanto, considero essa uma alternativa para uma operação de curto prazo baseada em uma reação cautelosa do preço, e não o plano principal do dia. Nesse caso, é melhor posicionar o stop loss abaixo de 1,3202.