Вчера доллар отреагировал ростом на новости о том, что апрельский индекс потребительских цен в США преподнёс рынкам неприятный сюрприз: инфляция разогналась до максимального уровня почти за два года и впервые за три года обогнала рост заработных плат. Отчёт, опубликованный во вторник, усилил опасения относительно устойчивости ценового давления в американской экономике.

Общий ИПЦ вырос на 0,6% в месячном исчислении — в точности совпав с прогнозами. В годовом выражении показатель достиг 3,8%, что стало максимумом с мая 2023 года и впервые за три года превысило темпы роста заработных плат. Это означает, что реальные доходы американцев фактически сократились.

Базовый индекс, не учитывающий продукты питания и энергоносители, вырос на 0,4% за месяц — чуть выше консенсус-прогноза. В годовом выражении базовая инфляция составила 2,8% — наибольший прирост с сентября прошлого года.

Среди компонентов, разогнавших инфляцию, выделяются несколько ключевых.

Энергоносители остаются главным драйвером роста цен. В апреле они подскочили на 3,8% за месяц — после мартовского скачка на 10,9%. Цены на бензин выросли на 5,4%. Напомню, что именно рост цен на бензин является ключевым фактором доверия американского потребителя к своему президенту и проводимой им политики. Авиабилеты резко подорожали: плюс 2,8% за месяц и около 20,7% в годовом выражении — один из наиболее заметных всплесков в сфере услуг.

В отчете также сказано, что цены на жильё внесли искажённый вклад в базовую инфляцию из-за статистической аномалии. В конце прошлого года, во время приостановки работы правительства, данные по рынку недвижимости не собирались, и статистики зафиксировали нулевой уровень цен. Это привело к завышению апрельских показателей: по оценкам Natixis, эквивалентная арендная плата для собственников жилья добавила 0,17 процентных пункта к базовому показателю. Цены на жильё выросли сильнее всего с 2024 года.

Теперь главная угроза для экономики США — так называемый эффект второй волны: когда устойчиво высокая общая инфляция влияет на инфляционные ожидания потребителей и бизнеса. В этом случает сдерживать ценовое давление станет значительно сложнее, что все больше и больше напрягает Федеральную резервную систему США. Именно этот сценарий вынудил участников рынка пересмотреть прогнозы по ставке ФРС — вероятность её повышения до конца года уже превысила 40%.